牛跟投和易资配哪个收益高7月券商各项业务环比缩水 近半公司自营浮亏

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  中国证牛跟投和易资配哪个收益高券业协会日前发布7月财牛跟投和易资配哪个收益高务经营情况统计月报。数据显示,7月券商各项业务均出现环比下降,其中自营业务整体亏损逾100亿元,有近半数券商自营业务遭遇浮亏。有业内人士认为,证券公司作为强周期牛跟投和易资配哪个收益高性行业,尽管今年全年业绩靓丽无忧,目前估值也算便宜,但随着股市行情急转直下,行业明年业绩不确定性大大增强,行业有陷入低估值陷阱的可能。

  月报显示,125家证券公司7月营业收入合计454.10 亿元,环比下降41.19%;净利润184.19 亿元,环比下降49.07%;125 家证券公司中有120家当月实现盈利。分不同业务看,财务顾问业务受二级市场波动影响最小,当月实现净收入11.08亿元,相比6月微幅下降3.65%。证券投资收入7月降幅最为显著,全月收入68.82亿元,环比大降50.15%。其中,证券产品投资收益169.76亿元,证券投资公允价值变动净收益-100.94亿元。值得注意的是,接近半数证券公司自营业务出现浮亏。此外,经纪、投行、融资融券等其他业务收入也出现不同程度的下降,7月分别为285.95亿元、21.60亿元、112.84亿元,环比降幅各为24.16%、41.1%、29.63%。截至2015年7月末,125家证券公司总资产8.16万亿元,净资产1.32万亿元。此外,随着7月股市的大幅调整,证券公司杠杆比率出现下降,资产规模扩张趋势放缓。数据显示,7月全行业平均财务杠杆倍数为3.55倍,最低的公司为1.00倍,最高的为4.95倍;而上半年行业平均杠杆倍数为3.74倍,最高的公司为5.17倍。杠杆率下降的主要原因在于证券公司融资类业务规模出现下降,以及股指下行导致的金融资产缩水。从流动性角度看,7月券商风险管理能力有明显好转。截至2015年7月末,证券公司加权平均流动性覆盖率为344.77%,较上月大幅增加104.70个百分点。平均净稳定资金率为165.08%,较上月提升达27.89个百分点,125家券商均已达到100%的监管要求。而在6月底,有18家公司净稳定资金率低于120%,3家公司流动性覆盖率低于120%,处于警戒线附近。事实上,券商7月业绩表现不尽如人意,此前已在23家上市券商经营月报中有所反映。Choice数据统计显示,23家上市券商母公司7月营收总额为245.61亿元,较6月环比下滑45.74%;净利润总额为106.69亿元,环比下滑幅度达52.63%。沪上券商资管人士表示,虽然券商月度数据为未经审计数据,各家券商调节的空间较大,比如自营业务收益的认定。但作为靠天吃饭的周期性行业,证券公司业绩严重依赖股市景气度。依动态市盈率看,券商股目前估值便宜,但下半年,受基数提升和市场活跃度降低影响,券商业绩增速可能还将降低,明年业绩的不确定性增大,行业或已陷入低估值陷阱。此外不利的一点是,分析人士还普遍还担忧券商自营坏账问题。作为本轮救市队伍中的重要一员,证券公司自营7月大量买入股票,直至今日仍维持每日净买入。“7月中下旬,我们公司就买了不少券商股,目前已现浮亏。”某不愿具名的券商自营人士证实道。瑞银证券分析师崔晓雁也表示,展望 2015 年下半年,证券行业竞争环境喜忧参半。“喜”主要体现在深港通和注册制预计下半年推出,以及《证券法》修改为券商进行股权激励消除制度障碍;“忧”的是券商牌照放开和价格战升级。此外,A 股市场大幅波动为券商业绩带来较大的不确定性。